新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月27日，同洲电子发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.4亿元，同比增长606.52%；归母净利润为2.03亿元，同比增长662.77%；扣非归母净利润为2.08亿元，同比增长588.4%；基本每股收益0.2722元/股。
公司自2006年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4283.76万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对同洲电子2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.4亿元，同比增长606.52%；净利润为2.02亿元，同比增长560.15%；经营活动净现金流为-1.15亿元，同比下降5785.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长541.15%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）3.62亿3.14亿2.26亿营业收入增速1132.46f2.64T1.15%
•营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长606.52%，净利润同比增长560.15%，营业收入变动与净利润变动差异大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.53亿7639.79万5.4亿净利润（元）-3499.85万-4392.58万2.02亿营业收入增速123.3%-50.08`6.52%净利润增速-9.73%-25.51V0.15%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、-0.4亿元、2亿元，同比变动分别为-9.73%、-25.51%、560.15%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-3499.85万-4392.58万2.02亿净利润增速-9.73%-25.51V0.15%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动606.52%，营业成本同比变动269.83%，收入与成本变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.53亿7639.79万5.4亿营业成本（元）1.49亿7959.68万2.94亿营业收入增速123.3%-50.08`6.52%营业成本增速148.38%-46.54&9.83%
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动606.52%，销售费用同比变动-30.33%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.53亿7639.79万5.4亿销售费用（元）428.68万497.82万346.85万营业收入增速123.3%-50.08`6.52%销售费用增速-40.57.13%-30.33%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长606.52%，经营活动净现金流同比下降5785.63%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.53亿7639.79万5.4亿经营活动净现金流（元）-2560.1万203万-1.15亿营业收入增速123.3%-50.08`6.52%经营活动净现金流增速-767.557.93%-5785.63%
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-2560.1万203万-1.15亿净利润（元）-3499.85万-4392.58万2.02亿
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.571低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-2560.1万203万-1.15亿净利润（元）-3499.85万-4392.58万2.02亿经营活动净现金流/净利润0.73-0.05-0.57
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.73、-0.05、-0.57，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-2560.1万203万-1.15亿净利润（元）-3499.85万-4392.58万2.02亿经营活动净现金流/净利润0.73-0.05-0.57
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为45.46%，同比增长1185.77%；净利率为37.45%，同比增长165.13%；净资产收益率（加权）为107.66%，同比增长126.98%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为2.71%、-4.19%、45.46%，同比变动分别为-78.37%、-254.42%、1185.77%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率2.71%-4.19E.46%销售毛利率增速-78.37%-254.4285.77%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为63.14%，同比下降44.94%；流动比率为1.42，速动比率为1.39；总债务为950.62万元，其中短期债务为950.62万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.65、0.63、0.54，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.650.630.54
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.2亿元，筹资活动净现金流为-903.9万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20250630经营活动净现金流（元）-1.15亿投资活动净现金流（元）-128.28万筹资活动净现金流（元）-903.91万
•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.2亿元、-128.3万元、-903.9万元，需关注资金链风险。
项目20250630经营活动净现金流（元）-1.15亿投资活动净现金流（元）-128.28万筹资活动净现金流（元）-903.91万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.59，同比增长47.02%；存货周转率为2.47，同比增长18.55%；总资产周转率为0.56，同比增长165.71%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为19.27%、21.37%、32.58%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）8327.03万7176.16万2.23亿资产总额（元）4.32亿3.36亿6.85亿应收账款/资产总额19.27!.372.58%
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